Börsmarknaden bryr sig inte om Trumps apokalyptiska hot mot Iran | Vanity Fair

Det var runt 11 på förmiddagen på tisdagen när CNBC sände ett segment om den nya vikbara iPhone, och programledaren Sara Eisen växlade smidigt över till nyheter från Washington.

"Låt oss prata om ikväll, denna deadline som president Trump har satt, 20.00, [han] hotar med att förstöra en civilisation," sa hon. "Hur bearbetar en investerare det? Är det en större uppsida eller nedåtsida risk?"

Momentet tyder på vårt tydligt amerikanska sätt att föra krig: Bomber släpps över avlägsna länder medan vi diskuterar effekten som massakern kan ha på Wagyu-biffpriserna här hemma.

Vad som är nytt med detta senaste kriget i Mellanöstern är dock hur likgiltiga finansmarknaderna verkar vara inför dess konsekvenser. När Trump hotar med att bomba en hel nation till "stenåldern" och världen hanterar den största oljetillsynsskocken sedan 1970-talet, har marknaderna fladdrat varje gång, för att sedan återhämta sig.

Förr kunde en geopolitisk kris utlösa en försäljning. En Wall Street-insider som talade med Vanity Fair påminner om en händelse från september 2001 där en legendarisk handlare vid namn John Mulheren såg det första planet träffa World Trade Center från sitt kontorsfönster och skrek, "De jävla bombar oss, sälj S&P! Sälj S&P!"

Men dynamiken är annorlunda den här gången. På påskdagen prisade Trump Allah och hotade med att begå krigsförbrytelser. "En hel civilisation kommer att dö i natt," varnade han på tisdagen, "aldrig mer att återvända." Demokraterna krävde att den 25:e tillägget skulle användas för att avsätta Trump från ämbetet. Vissa republikaner som starkt stöttat Trump fördömde hans hot. Före detta allierade kallade honom en galen kung, och ledare från London till Peking förberedde sig för vad som lät som hotet om kärnvapenapokalypsen.

"De jävla bombar oss, sälj S&P! Sälj S&P!"

Och hur reagerade marknaderna på denna nya kris? S&P 500 sjönk med 0,5%. Vid tidpunkten då marknaderna stängde i New York, timmar innan den deadline som Trump sa skulle "förmodligen" markera döden för en hel civilisation, hade S&P gått upp.

En verkställande på en flermiljard dollar hedgefond, som talade med Vanity Fair under villkor av anonymitet, säger att han skräckslaget såg på måndagen när Irans "kommer att dö" Truth Social-inlägg rullade över skärmen på hans Bloomberg-terminal.

"Först tänkte jag, Okej, jag kommer att bortse från oddsen att han pratar om att göra något extremt drastiskt, för det finns också TACO-synvinkeln—killen backar alltid ur. Men det slog mig: Pratar han om kärnvapen?"

"Ingen handlar utifrån det påstådda faktiska innehållet i vad presidenten säger," säger Robert Armstrong, Financial Times-kolumnisten som myntade TACO-handelsteorin som håller att Wall Street tenderar att anta att Trump alltid kommer att backa från sina mest extrema, marknadsförstörande politiker. "För alla vet vid det här laget att han kommer att säga vad som helst när som helst."

"Ingen handlar utifrån det påstådda faktiska innehållet i vad presidenten säger."

Hedgefonden säger att efter deras inledande chock började handlarna återigen överväga hur allvarligt Trumps ord bör tas. "Han är villig att säga vad som helst i förhandlingen intresse," säger finansmannen. "Han är inte faktiskt beredd att göra det."

"Det är lite som den omvända Teddy Roosevelt," fortsätter han. "Tala högt och bära en liten klubba."

På onsdagen, dagen efter att Trump skjutit upp apokalypsen, steg aktierna. Oljepriserna sjönk. Men vapenvilan är inte mycket av en vapenvila: Israel bombade Libanon på onsdagen i det dödligaste angreppet sedan krigets början och Iran sa att Hormuzsundet skulle förbli stängt. Samtidigt verkade Washington och Teheran oeniga på radikalt olika punkter vad gäller villkoren för vapenvilan och utgångspunkterna för ett varaktigt fredsavtal.

Oavsett. På torsdagen fortsatte marknaderna att stiga. "Det är inte en tjurmarknad eller en björnmarknad, det är en Trump-marknad," säger Yale-professorn Jeffrey Sonnenfeld, men tillägger att det finns tecken på att finansmarknaderna "börjar genomskåda Trumps spel."

Handlarna är fast i Trumps värld, precis som vi alla. Det är en bizarro vridning på dynamiken med "pojken som ropade vargen," säger Armstrong. "Fram till vilken punkt säger byborna, "Den här killen är full av skit," och han blir uppäten av vargen? Ja, om pojken som ropade vargen hade kärnvapenkoderna skulle byborna vara tvungna att fortsätta lyssna på honom för alltid. Presidentposten är ett kontor med fruktansväld makt, och det kommer aldrig sluta vara sant."

Det har gjort livet svårt för invånarna på Wall Street, även om vissa tjänar pengar på krigstidens volatilitet. "Detta är en handlarens dröm," säger den Wall Street-insidern. "Volatiliteten är verkligen bra om du är en handlare. Jag garanterar att Goldman Sachs och alla handelsbord tjänar pengar hand över näve."

“Detta är en handlarens dröm."

Men det betyder också "fler huvudvärk, fler timmar, mer nerver," säger hedgefonden. "Om du kan räkna ut antalet Xanax recept per handlare, har det definitivt ökat."

Denna nya dynamik innebär också en moralisk dilemman för en kohort som inte är känd för sina höga etiska normer. Om Trump endast svarar på marknaderna, backar när Dow går ned eller skattetryckssatserna ökar, kan att göra aktiepriserna immuna mot hans oberäkneliga beteende betyda att man stärker honom. Full fart framåt.

Förutom det moraliska dilemmaet, medför att tillfredsställa Trump även ekonomiska risker: "Att nu ge honom självförtroende ökar bara oddsen för en negativ risk senare," säger finansmannen. "Eftersom ju mer du stärker det här beteendet, du bestraffar inte beteendet, desto färre konsekvenser finns det för den här typen av beteende, desto högre blir oddsen att i framtiden, [Trump] kommer att göra något som sliter ditt ansikte av.

Oavsett utfallet av kriget, anpassar handlare sina portföljer för att fokusera på kortsiktiga perspektiv eftersom ingen vet vad Trump ska göra härnäst - inte ens hans eget Vita hus.

Endast president Trump vet vad han ska göra," sa Vita husets talesperson Anna Kelly innan tisdagens deadline, "och hela världen kommer att få reda på imorgon kväll om broar och elverk förstörs."

Det verkar som om Wall Street aldrig var tvivelaktig.

"Jag skulle inte lägga för mycket vikt vid dessa kortsiktiga rörelser," säger finansmannen och ekar en känsla som har hållit marknaderna igång mitt i kaoset. "För allt vi vet, är vi tillbaka i krig fram till lördag."

Varför vi var tvungna att vänta så länge på en ny säsong av Euphoria

Allt du behöver veta om Cannes 2026 (hittills)

Slottet, arvtagerskan, stölden av juveler, och jag: En Bel-Air saga

Marilyn Monroes meteorska resa från skandal till stjärnglans

Allt Trump behöver veta för att förhandla ett avtal med Xi Jinping

All dramatiken kring dramat, förklarad

En komplett lista över Meghan och Harrys kreativa projekt

Kiss Kiss Bang Bang: Glocks vilda tronföljdssaga

Från arkivet: Vad hände verkligen kvällen Joey Comunales mord?