Le marché boursier fait fi des menaces apocalyptiques de Trump contre l'Iran | Vanity Fair

Il était environ 11 heures du matin, mardi matin, lorsque CNBC diffusait un segment sur le nouveau iPhone pliable, et l'animatrice Sara Eisen a habilement pivoté vers des nouvelles de Washington.

“Parlons de ce soir, de cette échéance que le Président Trump a fixée à 20h, [il] a menacé de détruire une civilisation,” a-t-elle dit. “Comment un investisseur peut-il traiter cela? Est-ce un risque plus élevé à la hausse ou à la baisse?”

Ce moment reflète notre façon distinctement américaine de mener la guerre: des bombes sont larguées sur des terres lointaines alors que nous débattons de l'impact que le carnage pourrait avoir sur les prix du bœuf Wagyu ici chez nous.

Ce qui est nouveau dans cette dernière guerre au Moyen-Orient, c'est l'indifférence des marchés financiers à ses conséquences. Alors que Trump fait des menaces de bombarder toute une nation dans “l'âge de pierre” et que le monde fait face au plus grand choc d'approvisionnement en pétrole depuis les années 1970, les marchés ont vacillé à chaque fois, puis se sont rétablis.

Autrefois, une crise géopolitique pouvait entraîner une chute des marchés. Un initié de Wall Street qui a parlé avec Vanity Fair se souvient d'un incident de septembre 2001 où un trader légendaire du nom de John Mulheren a regardé le premier avion heurter le World Trade Center depuis la fenêtre de son bureau et a crié, “Ils nous bombardent, vendez les S&P! Vendez les S&P!”

Mais la dynamique est différente cette fois-ci. Le dimanche de Pâques, Trump a loué Allah et menacé de commettre des crimes de guerre. “Une civilisation entière mourra ce soir,” a-t-il averti mardi, “pour ne jamais revenir.” Les démocrates ont appelé à invoquer le 25ème amendement pour évincer Trump du pouvoir. Certains républicains qui ont fortement soutenu Trump ont condamné ses menaces. D'anciens alliés l'ont qualifié de roi fou, et les dirigeants de Londres à Pékin se sont préparés à ce qui ressemblait beaucoup à la menace d'une apocalypse nucléaire.

“Ils nous bombardent, vendez les S&P! Vendez les S&P!”

Et comment les marchés ont-ils réagi à cette nouvelle crise? Le S&P 500 a chuté de 0,5%. À la fermeture des marchés à New York, quelques heures avant la date limite que Trump a déclarée marquerait “probablement” la mort d'une civilisation entière, le S&P était dans le vert.

Un cadre d'un hedge fund de plusieurs milliards de dollars, s'exprimant sous couvert d'anonymat avec Vanity Fair, dit qu'il a regardé avec stupéfaction lundi lorsque le post de Truth Social disant que l'Iran “mourra” est apparu sur l'écran de son Terminal Bloomberg.

“Au début, j'ai pensé, D'accord, je vais écarter les chances qu'il parle de faire quelque chose d'extrêmement drastique, parce qu'il y a aussi le point de vue TACO—le gars recule toujours. Mais cela m'a traversé l'esprit: Parle-t-il des armes nucléaires?”

“Personne ne trade sur le contenu factuel présumé de ce que dit le président,” dit Robert Armstrong, le chroniqueur du Financial Times qui a inventé la théorie du trade TACO selon laquelle Wall Street tend à supposer que Trump reculera toujours face à ses politiques les plus extrêmes et destructrices pour les marchés. “Parce que tout le monde sait à ce stade qu'il dira n'importe quoi à n'importe quel moment.”

“Personne ne trade sur le contenu factuel présumé de ce que dit le président”.

Le gérant de hedge fund dit qu'après le choc initial, les traders ont commencé à peser, une fois de plus, combien les paroles de Trump devraient être prises au sérieux. “Il est prêt à dire n'importe quoi dans l'intérêt d'une négociation,” dit le financier. “Il n'est pas réellement prêt à le faire.”

“C'est un peu comme l'inverse de Teddy Roosevelt,” poursuit-il. “Parler fort et avoir un petit bâton.”

Le mercredi, le jour après que Trump ait reporté l'apocalypse, les actions ont bondi. Les prix du pétrole ont chuté. Mais le cessez-le-feu n'est pas vraiment un cessez-le-feu: Israël a bombardé le Liban mercredi dans l'attaque la plus meurtrière depuis le début de la guerre et l'Iran a déclaré que le détroit d'Ormuz resterait fermé. Pendant ce temps, Washington et Téhéran semblaient être en désaccord total sur les termes du cessez-le-feu et les points de départ pour un accord de paix durable.

Peu importe. Le jeudi, les marchés ont continué à grimper. “Ce n'est pas un marché haussier ou baissier, c'est un marché Trump,” dit le professeur de Yale Jeffrey Sonnenfeld, bien qu'il ajoute qu'il est des signes que les marchés financiers “commencent à appeler le bluff de Trump.”

Les traders sont piégés, comme nous tous, dans le monde de Trump. C'est une torsion bizarre de la dynamique du “garçon qui criait au loup,” dit Armstrong. “À quel moment les villageois disent, ‘Ce gamin raconte des conneries’ et il se fait manger par le loup? Eh bien, si le garçon qui criait au loup avait les codes nucléaires, les villageois seraient forcés de continuer à l'écouter pour toujours. Le président est un office d'un pouvoir terrible, et cela ne cessera jamais d'être vrai.”

Cela a rendu la vie difficile pour les habitants de Wall Street, même si certains profitent de la volatilité en temps de guerre. "C'est le rêve mouillé d'un trader", dit l'initié de Wall Street. "La volatilité est vraiment bonne si vous êtes un trader. Je vous garantis que Goldman Sachs et tous les bureaux de trading font des bénéfices à la pelle."

"C'est le rêve mouillé d'un trader."

Mais cela signifie aussi "plus de maux de tête, plus d'heures, plus de nerfs", dit le hedge-funder. "Si vous pouvez calculer le nombre de prescriptions de Xanax par trader, cela a définitivement augmenté."

Cette nouvelle dynamique pose également un dilemme moral pour une cohorte peu connue pour ses normes éthiques élevées. Si Trump ne réagit qu'aux marchés et recule lorsque le Dow plonge ou que les rendements du Trésor augmentent, immuniser les prix des actions contre son comportement erratique pourrait le conforter. Plein cap.

Mettant de côté le dilemme moral, apaiser Trump comporte également des risques pécuniaires : "Le conforter maintenant n'augmente que les chances d'un risque négatif ultérieur", explique le financier. "Parce que plus vous encouragez ce type de comportement, moins vous le punissez, moins il y a de conséquences pour ce type de comportement, plus les chances sont élevées qu'à l'avenir, [Trump] fasse quelque chose qui vous arrache le visage."

Indépendamment de l'issue de la guerre, les traders adaptent leurs portefeuilles pour se concentrer sur le court terme car personne ne sait ce que fera Trump ensuite, pas même son propre gouvernement.

"Seul le Président Trump sait ce qu'il fera", a déclaré la porte-parole de la Maison Blanche, Anna Kelly, avant la date butoir de mardi, "et le monde entier découvrira demain soir si des ponts et des centrales électriques sont anéantis."

Il semble que Wall Street n'avait jamais de doute.

"Je ne mettrais pas trop d'importance dans ces mouvements à court terme", dit le financier, répétant un sentiment qui a permis aux marchés de continuer à progresser malgré le chaos. "Pour tout ce que nous savons, nous pourrions être de retour en guerre d'ici samedi."

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